Que se passe-t-il après le défaut américain : sept scénarios

Et si les États-Unis annonçaient par défaut le 1er juin ? Si le plafond de la dette n’est pas relevé, le gouvernement ne sera pas en mesure de respecter ses obligations de paiement. Sept scénarios apocalyptiquesce qui pourrait arriver aux États-Unis si un accord n’est finalement pas conclu pour augmenter la dette.

Scénario 1 : effondrement des actions et des obligations

Le prix d’une couverture contre un défaut du gouvernement américain a augmenté, tout comme les obligations d’État avec des échéances presque marginales, reflétant l’incertitude à ce sujet. Mais ces vibrations ne sont pas ressenties par la plupart des foyers. Cela devrait changer à mesure que la date critique approche.

Si un défaut se produit, ce sera un choc terrible qui frappera d’abord le système financier – actions, obligations, fonds communs de placement, produits dérivés – avant de se propager à l’ensemble de l’économie, selon les experts. Les actions devraient chuter en prévision d’un ralentissement économique plus large alors que les taux d’intérêt augmentent et que les investisseurs retirent des fonds du marché pour renforcer leurs liquidités. Les banques qui ont déjà restreint les prêts les restreindront encore plus.

En 2011, la date X était dans moins d’une semaine lors de l’affrontement entre le président Barack Obama et les républicains au Congrès. Les indices de Wall Street ont alors chuté de 20 %.

Moody’s Analytics a calculé que les cours des actions pourraient chuter de 20 %, privant les ménages de 10 000 milliards de dollars et détruisant les comptes de retraite de millions d’Américains. La Maison Blanche a calculé que la chute pourrait atteindre 45 %. En conséquence, le marché obligataire de 46 billions de dollars commencera à faiblir à mesure que la valeur des bons du Trésor existants s’effondrera en raison de rendements plus élevés sur les nouveaux.

Scénario 2 : récession soudaine

La baisse de la richesse des ménages à travers le pays causée par la liquidation de Wall Street réduira les dépenses de consommation et, par conséquent, nuira aux entreprises. Et la hausse des taux d’intérêt rendra particulièrement difficile l’obtention d’un prêt ou le démarrage d’une petite entreprise.

Ces évolutions pourraient également perturber un marché immobilier résidentiel déjà volatil. Un rapport récent de Zillow a prédit que les saisies pourraient entraîner une baisse des taux hypothécaires de plus de 8 % et une baisse des ventes de maisons de 23 %. Une récession pour l’industrie de la construction serait épouvantable.

Scénario 3 : Fin de l’aide sociale

Cependant, l’effet le plus immédiat et le plus drastique sera la fin des prestations fédérales habituelles que reçoivent des dizaines de millions de familles américaines, l’assurance-maladie pour les personnes âgées, les prestations de sécurité sociale et les coupons alimentaires. Le gouvernement fédéral devrait dépenser environ 6 billions de dollars cette année, ce qui équivaut à environ 16 milliards de dollars par jour.

Un rapport du département du Trésor de 2013 a révélé qu’en 2011, la volatilité causée par les doutes sur le plafond de la dette a entraîné une baisse de 2,4 billions de dollars de la richesse globale des ménages.

Selon le Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche, l’économie dans son ensemble pourrait se contracter jusqu’à 6 %, tout comme lors de la Grande Récession de 2008.

Scénario quatre : les employés du gouvernement fédéral ne sont pas payés

Les organisations dont les dépenses n’ont pas été approuvées licencient des travailleurs, ne laissant que certains employés « essentiels » qui continuent de travailler sans rémunération. Il y a eu trois pannes de courant d’une durée d’au moins une journée complète au cours de la dernière décennie. Les employés reçoivent généralement une indemnisation après coup.

Mais argumenter sur le relèvement du plafond de la dette peut ne pas ressembler du tout à cela, disent les experts. Le Bureau de la gestion et du budget de la Maison Blanche n’a pas encore publié de directives sur la fermeture du gouvernement fédéral en raison d’un défaut de paiement, ce qui, selon certains analystes financiers, sera difficile car il n’y a aucun moyen de savoir quels paiements ne seront pas effectués. Cette incertitude pourrait affecter le personnel militaire américain, ainsi que les inspecteurs de la sécurité alimentaire, les contrôleurs aériens et les travailleurs d’autres professions vitales.

Le gouvernement fédéral est le plus grand employeur du pays, avec environ 4,2 millions d’employés à temps plein, selon le Congressional Research Service.

Scénario cinq : les paiements de la sécurité sociale et de l’assurance-maladie prendront fin

Plus de 60 millions de personnes reçoivent des paiements mensuels de la sécurité sociale, principalement des personnes âgées. 60 autres millions dépendent de l’assurance-maladie Medicare. Certains républicains soutiennent que le gouvernement fédéral peut continuer à effectuer ces paiements même sans emprunter en redirigeant les recettes fiscales entrantes.

Cependant, les experts budgétaires doutent que le Trésor soit en mesure d’envoyer ces prestations aux personnes âgées en temps opportun, surtout si le problème dure des semaines ou des mois.

Si le gouvernement peut encore effectuer certains paiements à partir des recettes fiscales entrantes, l’administration devra peut-être choisir entre envoyer des chèques aux personnes âgées ou payer des intérêts sur la dette. Mais renoncer aux paiements d’intérêts afin de conserver les paiements de la sécurité sociale et de l’assurance-maladie exacerbera encore une crise financière déjà grave.

Scénario six : le coût des emprunts américains augmentera fortement

Le gouvernement fédéral américain est en mesure d’emprunter de l’argent à relativement bon marché parce que les obligations américaines présentent un risque de crédit très faible – personne, dans des circonstances normales, ne s’attend à une défaillance des États-Unis. La fiabilité des obligations d’État américaines en a fait un élément clé du système financier mondial. Les obligations américaines agissent comme un actif de réserve et sont achetées par tout le monde, des banques centrales étrangères aux fonds du marché monétaire, car ce sont des investissements très fiables et liquides.

Mais si les États-Unis font défaut, les bons du Trésor américain perdront leur crédibilité, suivis d’une forte baisse de leurs prix, entraînant instabilité et incertitude dans le monde entier. La Brookings Institution estime que le dépassement du plafond de la dette pourrait augmenter le coût des emprunts américains de 750 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie.

Scénario 7 : Les problèmes économiques vont se propager dans le monde entier

De nombreux pays protègent leurs finances en achetant de grandes quantités de bons du Trésor américain, considérés comme l’un des actifs les plus sûrs au monde. Mais dépasser le plafond de la dette pourrait faire baisser la valeur de ces obligations détenues par les pays, pénalisant leurs réserves.

Les économistes craignent que cette évolution n’augmente considérablement le nombre de pays endettés, n’entraîne une forte réaction populaire et une instabilité géopolitique mondiale. Les hausses de taux agressives lancées par la Fed depuis l’an dernier pour freiner l’inflation ont déjà fait baisser la valeur des obligations américaines détenues par de nombreux autres pays.

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