Moody's : « Pour la Grèce, il n'y a que le tourisme et l'inflation »

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Dans son dernier rapport Moody's Analytics analyse les raisons pour lesquelles n'améliore pas la note de l'économie grecque, indiquant que les seules véritables activités économiques en Grèce sont tourisme Et… inflation.

Quand on parle de inflation, alors nous voulons dire niveau de prix et consommationce qui génère à son tour des revenus importants pour l’État grec, grâce à la TVA élevée. Ces revenus, ainsi que les revenus du tourisme, sont représentés par le gouvernement grec comme une croissance économique. Cependant, ces deux facteurs dépendent de circonstances extérieures. Il y en a un autre qui affecte négativement l’économie grecque : déficit du commerce extérieur.

Autrement dit, le pays ne produit rien, mais simplement… consomme, et chacun échange des services entre eux. Moody's prévoit deux années très difficiles pour l'économie grecque en raison des droits de douane qu'elle imposera sur les marchandises en provenance de UE D. Trump, auquel Bruxelles répondra probablement par des tarifs similaires.

L'économie grecque dépend de la consommation et du commerce

Moody's note que l'économie grecque se porte bien, avec un PIB réel en hausse de 2,4% en glissement annuel au troisième trimestre 2024, mais les principaux moteurs de la croissance grecque ont été la consommation et le tourisme. Les résultats des exportations nettes ont continué de peser sur la croissance, la croissance des importations ayant largement dépassé celle des exportations, notamment dans le secteur des services.

Même si le taux de chômage est à son plus bas niveau ces dernières années 15 anscela ne cache pas le fait que la Grèce a toujours le deuxième taux de chômage le plus élevé de la zone euro après l'Espagne et qu'elle est confrontée à plusieurs risques, tels que l'augmentation des droits de douane américains sur les marchandises en provenance de l'Union européenne et l'instabilité politique en Allemagne et en France.

Selon Moody's, la Grèce se distingue comme l'une des principales destinations touristiques d'Europe, avec près de 10% la main-d'œuvre est employée dans les services touristiques, et environ un autre tiers des exportations vient de ce secteur.

Cependant, malgré les bons résultats post-pandémiques, les statistiques nationales pour le second semestre 2024 montrent des signes de faiblesse. Les dépenses de voyage moyennes de janvier à octobre ont diminué de 4,3% par rapport à la même période en 2023. Cela peut indiquer que les touristes ont épuisé leurs économies accumulées pendant la période du COVID-19.

Cependant, comme le souligne Moody's, malgré le récent affaiblissement, le moteur de l'industrie touristique continue d'attirer les investisseurs immobiliers, c'est pourquoi les prix des logements augmentent rapidement.

quantité de Janvier à Septembre 2024 permis de construire délivrés augmenté de 20% par rapport à la même période en 2023. Toutefois, le nombre de permis reste environ 55 % de moinscomment avant la crise financière mondiale.

Les données montrent que l’offre ne peut pas répondre à la demande

Les prix des logements ont augmenté pour plus 14,2% en 2023 et devraient augmenter de 7,7% en 2024. Cela contraste fortement avec la zone euro, où les prix ont chuté de 1,2% en 2023 et devraient croître de seulement 1,2% cette année. « Nous prévoyons que la croissance des prix de l’immobilier en Grèce ralentira en dessous de 6% cette année, mais continuera à dépasser la moyenne de la zone euro », – Notes de Moody's.

La part de l’investissement permanent dans le PIB est désormais 16%par rapport aux faibles niveaux 10,1%% au troisième trimestre 2015. Toutefois, ce chiffre reste en dessous du niveau d’avant la crise de 2008, qui concernait 21%et inférieur à celui de pays comme l’Espagne et l’Italie.

L’une des raisons pour lesquelles la part de l’investissement dans le PIB ne peut pas se redresser est que Les banques systémiques grecques maintiennent les taux d’intérêt sur les dépôts à zéro. Cela signifie que la population ne souhaite pas conserver d’argent sur des comptes de dépôt bancaires, ce qui rend l’épargne bancaire peu attrayante pour le ménage moyen.

Cela ralentit également la formation de capital et le flux de nouveaux prêts, même si la concurrence entre les banques pourrait entraîner une hausse des taux de dépôt après la fusion. Banque Attique Avec Παγκρήτια Τράπεζα (Banque pankritienne).

« Le défi pour les décideurs politiques est de garantir que les réformes profitent également au grand public. »

Etude des conditions de vie Eurostat la satisfaction dans la vie en Europe en 2022 était alarmante. Les diplômés universitaires grecs se sont déclarés très insatisfaits de leur situation financière (derrière la Bulgarie en termes d'insatisfaction).

Toutefois, depuis lors, les salaires minimums ont considérablement augmenté et sont désormais comparables à ceux du Portugal et de Malte. La plus grande différence entre le revenu du salaire minimum et les allocations de chômage a amélioré les incitations à rechercher activement du travail. Malgré les progrès réalisés, le salaire moyen ajusté à temps plein en Grèce en 2023 était le troisième plus bas de l’Union européenne.

Les prix élevés de l'immobilier et le surtourisme font qu'il est difficile pour les jeunes et les familles de louer ou d'acheter une propriété, ce qui conduit à exode de la jeune population du pays.

Une époque pleine de risques

Selon l'agence de notation :« L'économie grecque est vulnérable aux fluctuations des marchés mondiaux. Le niveau élevé d'instabilité géopolitique provoqué par la situation en Ukraine, au Moyen-Orient, les frictions entre la Chine et Taiwan, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et, plus important encore, l'instabilité politique. en Allemagne et en France, crée une incertitude importante. »

Suite à la réélection du président Donald Trump, Moody's Analytics prédit que le taux effectif des droits de douane américains sur les produits de l'UE augmentera de 5 points de pourcentage.

« L'UE réagira probablement avec des tarifs similaires, mais excluant les importations d'énergie. Les tarifs devraient entrer en vigueur en juillet 2025 et resteront en vigueur jusqu'à la fin de 2026. Nous estimons que la détérioration de la situation macroéconomique mondiale qui en résultera aura un impact négatif sur la croissance de l’économie grecque, principalement en 2026.

Dans une économie basée sur la consommation et fortement dépendante du commerce international, l’escalade des tensions commerciales mondiales pourrait facilement nuire à la croissance économique. Nous avons abaissé nos prévisions de croissance du PIB à 2,2% (Avec 2,3%) pour 2025 et plus 1,6% (Avec 2%) pour 2026.

Les représailles de l’UE contre les tarifs douaniers américains pourraient également accroître la pression sur l’inflation. Il convient de noter Eurostat rapporte que l'inflation en Grèce est d'environ 3% depuis juillet, ce qui est supérieur à la moyenne de la zone euro.

L’inflation alimentaire devrait se maintenir à un niveau juste 0,6% au quatrième trimestre 2024. Toutefois, l’inflation du secteur des services reste élevée, dépassant 5%et devrait maintenir l’inflation globale à un niveau élevé 2,8% en 2025, ce qui exercera une pression supplémentaire sur le revenu réel disponible. »note Moody's.

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