La décision d'Israël d'intensifier le conflit avec l'Iran en détruisant son ambassade à Damas par une frappe de missile a suscité une réponse de l'Iran, qui a lancé des centaines de drones et de missiles sur Israël, et fait naître le risque d'une guerre ouverte entre les deux pays, impliquant éventuellement les États-Unis, plus près.
Après tout, ce n’est un secret pour personne que le militant Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu souhaite depuis longtemps détruire le programme nucléaire iranien. Aux États-Unis, certains pensent la même chose. N'est-ce pas une opportunité pour les Hawks ?
DANS matériel, publié en avril 2024, nous affirmions qu’une telle escalade constitue le principal danger pour l’économie mondiale à la suite de l’attaque meurtrière du Hamas contre Israël. Bien qu’au cours des 50 dernières années, son poids dans l’économie mondiale ait diminué de plus de moitié, le pétrole reste source d’énergie essentielle. De graves perturbations de l’approvisionnement auront des conséquences économiques négatives importantes.
En outre, la région du golfe Persique est le plus important producteur d'énergie au monde : selon le Statistical Review of World Energy 2023, elle représente 48 % des réserves prouvées mondiales et 33 % de la production mondiale de pétrole en 2022. Le détroit d'Ormuz, situé dans le sud du golfe Persique, représentait un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole en 2018, selon l'Energy Information Administration des États-Unis. C'est un point de transbordement pour les approvisionnements énergétiques mondiaux. Une guerre entre l’Iran et Israël, impliquant éventuellement les États-Unis, pourrait être catastrophique.
Les décideurs économiques mondiaux réunis cette semaine à Washington pour les réunions de printemps du FMI et de la Banque mondiale sont des spectateurs : ils ne peuvent qu’espérer que les conseillers avisés l’emporteront au Moyen-Orient. Si le désastre est réellement évité, à quoi ressemblera l’économie mondiale ?
Comme d'habitude, cette question trouve une réponse dans les Perspectives de l'économie mondiale du FMI. Mais pas parce que ses prédictions se révéleront nécessairement exactes. Si quelque chose d’important s’était produit, ils n’auraient certainement pas été confirmés. Mais ils fournissent un aperçu systématique de la situation actuelle du monde.
Dans l'ensemble, comme l'explique Pierre-Olivier Gourincha, économiste en chef du FMI, dans l'introduction, les récentes performances économiques mondiales ont été bien meilleures que prévu, malgré les chocs sur la production et l'inflation provoqués par la pandémie, l'attaque russe contre l'Ukraine, la hausse des prix des matières premières et le fort resserrement de la politique monétaire. . Comme indiqué, « Malgré de nombreuses prévisions sombres, le monde a évité une récession, le système bancaire s’est montré largement résilient et les principaux marchés et économies émergentes n’ont pas été touchés par des fermetures soudaines. » dans le domaine des finances. En particulier, la hausse de l’inflation n’a pas provoqué une hausse incontrôlée des prix des salaires. Dans l’ensemble, l’économie mondiale s’est révélée plus résiliente et les anticipations d’inflation plus modestes que prévu. Tout cela est une bonne nouvelle.
Il convient de noter que la croissance de la production globale en 2022 et 2023 a dépassé les prévisions du FMI d'octobre 2022 pour l'économie mondiale et tous les grands groupes qui en font partie, à l'exception notable des pays en développement (PFR) à faible revenu. La même chose peut être dite pour l’emploi, à l’exception, là encore, des pays à faible revenu et de la Chine. L’économie américaine a été particulièrement dynamique, tandis que celle de la zone euro a été beaucoup moins dynamique.
La question intéressante est de savoir pourquoi le resserrement monétaire a eu si peu d’impact sur la production. Une explication possible est que la politique budgétaire a été favorable, notamment aux États-Unis. Une autre explication est que les taux d’intérêt réels ont baissé plutôt que augmenté en raison de la forte hausse de l’inflation. Aujourd’hui, la situation change. Une troisième explication est que la majorité des prêts hypothécaires sont à taux fixe : cette proportion a augmenté particulièrement fortement au Royaume-Uni. De plus, l’augmentation des économies pendant la pandémie a contribué à financer les dépenses. Cependant, ce processus touche désormais à sa fin. La politique monétaire restrictive pourrait encore accuser un retard important.
Si la performance à court terme de l’économie mondiale a été étonnamment bonne, la performance à long terme a été inverse. Depuis le début de ce siècle, le monde a connu une baisse significative du taux de croissance du PIB réel par habitant. L’effondrement de la croissance de la « productivité totale des facteurs – PTF », la meilleure mesure de l’innovation, a été particulièrement significatif. Dans les pays à faible revenu, la croissance de la PTF est même devenue négative entre 2020 et 2023.
Le ralentissement de la croissance de la PTF explique plus de la moitié de la baisse globale des taux de croissance. Une grande partie de ce ralentissement est due à une mauvaise allocation croissante du capital et de la main-d’œuvre entre les entreprises au sein des secteurs, selon les Perspectives de l’économie mondiale (PEM). La situation peut changer, mais ce ne sera pas facile. Une des raisons de ce ralentissement pourrait être la perte de dynamisme du commerce mondial, qui constitue toujours une forte source de concurrence.
En résumé, les principales leçons de ces PEM sont que les récentes performances économiques ont été étonnamment solides et également préoccupantes parmi les CSEC, ainsi qu’un ralentissement significatif de la croissance à long terme, en grande partie dû au ralentissement de la croissance de la productivité de l’économie. Mais il va sans dire qu’il existe également de grandes incertitudes.
D’un autre côté, nous pourrions assister à une augmentation à court terme de l’assouplissement budgétaire lié aux élections. Des surprises positives, notamment en matière d’offre de main-d’œuvre, pourraient encore accélérer la baisse de l’inflation. L’intelligence artificielle pourrait avoir un impact positif sur la faible croissance globale de la productivité. Des réformes réussies peuvent également accélérer la croissance de la production potentielle. En revanche, la croissance en Chine pourrait fortement décliner. Il existe également des risques très évidents pour la stabilité économique, budgétaire, politique et géopolitique mondiale. Le commerce mondial pourrait souffrir du protectionnisme. Une guerre entre Israël, les États-Unis et l’Iran pourrait ébranler le Moyen-Orient, avec d’énormes conséquences sur les prix de l’énergie et des matières premières. Les plus grandes victimes d’un tel chaos, comme d’habitude, seront les plus pauvres.
Nous avons peut-être mieux résisté à ces chocs que prévu. Mais nous marchons sur des œufs et devons avancer avec prudence.
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