Pessimisme des ménages grecs et européens

Selon l'Inflation Monitor publié par la Banque de Grèce, les ménages grecs sont plus pessimistes que les ménages de la zone euro quant à l'évolution de l'inflation au cours des 12 prochains mois, tandis que les anticipations de pressions inflationnistes sont nettement supérieures à l'inflation actuelle.

Selon la dernière enquête sur les attentes des consommateurs de la Banque centrale européenne, anticipations d'inflation moyennes en Grèce est resté globalement stable au cours des 12 mois précédents, à 10 % (en février 2024). Dans la zone euro, ils ont légèrement diminué, à 3,1% contre 3,3% en janvier. Les attentes médianes d’inflation sur trois ans en Grèce ont augmenté à 6,6 % en février 2024 contre 6,4 % en janvier 2024, alors qu’elles sont restées stables à 2,5 % dans la zone euro.

Dans la zone euro, l’inflation globale annuelle a légèrement diminué, à 2,4 % en mars 2024, contre 2,6 % en février. Cette évolution des événements reflète une baisse de l’inflation des composants des biens industriels alimentaires et non énergétiques. L’inflation sous-jacente est également tombée à 2,9 % en mars 2024, contre 3,1 % en février.

Cependant, cette tendance ne s'applique pas à la Grèce, alors que l’inflation annuelle est passée à 3,4 % en mars 2024, contre 3,1 % en février. Les biens et services industriels non énergétiques ont affiché des taux de croissance annuels plus élevés. « L'inflation des produits alimentaires non transformés en Grèce reste nettement plus élevée que dans la zone euro », a déclaré l'Inflation Monitor. L’inflation structurelle a également augmenté, passant de 3,0 % en février à 3,4 % en mars 2024, en raison de la hausse des taux annuels de ses deux composantes.

Le pessimisme des ménages grecs s'explique également par les données révélatrices du dernier rapport présenté par la Banque de Grèce. Les bénéfices des entreprises restent solides, effaçant ce qu'on appelle communément une « bonne affaire », tandis que le pouvoir d'achat enregistre une croissance faible, inférieure à l'inflation.

Pour les neuf mois de 2023, la part du bénéfice net (défini comme le rapport entre le bénéfice net d'exploitation et la valeur ajoutée nette) des entreprises s'est élevée à 37,7%, bien qu'elle ait diminué par rapport à 41,4% pour la période correspondante de 2022. Il convient de noter qu'au cours de la période 2021-2022, les indicateurs de rentabilité des entreprises ont dépassé des sommets historiques, notamment dans les secteurs de l'industrie, de la construction et des services. Selon la banque centrale, la rentabilité élevée des entreprises est due à des facteurs tels que la taille relativement petite du marché intérieur des matières premières et le retard dans la mise en œuvre de changements structurels suffisants sur ce marché qui permettent aux entreprises d'enregistrer des bénéfices élevés.

Cependant, étant donné que le pouvoir d'achat du salaire moyen n'a augmenté que de 1,2%, le pessimisme des ménages grecs est compréhensible.

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